怡亚通(002183)最近动作连连，高调进军新能源，在医疗行业持续发力。

3月3日，怡亚通2023年医疗平台战略推介会召开。怡亚通与以岭药业(002603)、佛慈制药(002644)、宏济堂制药等17个医药领域知名品牌达成战略合作，总签约金额达33.55亿元。

(资料图片)

另外，据企查查APP显示，深圳市怡亚通储能科技有限公司成立，注册资本2000万，经营范围包含：储能技术服务、新材料技术研发、电池零配件销售、能量回收系统研发等。该公司由怡亚通等共同持股。

对于怡亚通的此番动作，有投资者表示怡亚通又要开始新的故事篇章。不论是进军新能源还是在医疗行业持续发力，都昭示着怡亚通的“野心”。然而在资本市场，有投资者送给怡亚通一个“故事大王”的称号。也有投资者表示，“怡亚通一直在创业”。

疫情影响逐步消散，积极寻找新的业绩驱动力

怡亚通是国内供应链行业第一家上市企业。目前，怡亚通与100余家世界500强企业及2600多家国内外知名企业达成战略合作关系，服务行业已经实现消费品全品类覆盖。怡亚通所涉行业数不胜数，主要聚焦涵盖酒饮、服装、家 电、日化、母婴、食品、医药等行业。

疫情反复之下，怡亚通业绩受到不小的影响。

怡亚通2022三季报业绩显示，营业收入为532.11亿元，同比增长0.22%；归属母公司净利润2.17亿元，同比下降47.88%。疫情逆境中，消费品分销及营销业务在供给端、流通端、需求端均出现抑制与阻滞，受到了前所未有的影响。

来源：怡亚通年2022三季报

怡亚通的2022三季报净利润为2.17亿元，同比增长-47.88%，扣非净利润2.11亿元，同比增长-47.98%，而当年机构一致预测净利润同比增长率为-46.69%，业绩降幅基本符合预期。

相较2022上半年因疫情影响下跌15.44%至305.24亿元而言，公司于2022年前三季度实现营收532.11亿元，较2021年同期的531.34亿元有小幅增长，营收规模已经回归正增长。另外，怡亚通2022第3季度扣非净利润为9297.39万元，环比增长16.69%。由此看来，疫情对于怡亚通业绩的影响正在逐步消散。

分行业来看，2022年上半年，怡亚通分销+营销业务营业收入各行业分布如下：

从图表中可以看出，2022年上半年，怡亚通分销+营销业务在母婴、酒饮和日化行业的营业收入下降比例都在20%以上，这是消费环境受到影响的必然结果。值得注意的是，公司分销+营销业务在医疗行业的营业收入同比增长了近40%。

此外，2022年上半年在极端形势下，怡亚通另辟蹊径的开发新的业务增长点，向国家大力支持的战略性新兴行业的供应链服务拓展，如新能源，IC电子元件， 高科技智能制造。跨界新能源，也是寻找新的业绩驱动力。

深度“饮酒”，白酒新故事里的机遇与挑战

近年来业务规模增长乏力，怡亚通一直在探索新的增长点。

2013-2020年，怡亚通营业收入分别为115.14亿元、336.14亿元、396.41亿元、579.14亿元、680.59亿元、696.92亿元、718.34亿元、681.2亿元；净利润分别为2亿元、3.12亿元、4.92亿元、5.19亿元、5.95亿元、2.00亿元、9014.17万元、1.23亿元。

从财务数据来看，怡亚通2020年营业收入出现负增长，而净利润在2018年开始就出现了明显的负增长。2018年、2019年、2020年三年，怡亚通的盈利表现都不尽如人意。

不过，怡亚通业绩增长乏力的情况在2021年有明显的改善。2021年公司收获了远超预期的逆势增长：实现营业收入702.51亿元，同比增长2.92%；归属于上市公司股东的净利润5.06亿元，同比增长310.29%。

怡亚通在2021年实现逆势增长的原因有很多，其中不得不提的就是白酒业务异军突起。2021年，公司酒类品牌运营业务实现营收12.45亿元，同比增长43.1%，综合毛利润保持在30%以上，成为公司利润的主要来源之一。

另外，怡亚通不满足于区域分销的基础服务收入，深度“饮酒”。继钓鱼台“珍品壹号”、国台“黑金十年”、金沙“摘要12”等白酒品牌运营后，怡亚通在2021年依大唐酒业的基酒，打造了自有白酒品牌“大唐秘造”。

怡亚通与白酒的渊源颇深。茅台(600519)、五粮液(000858)等白酒品牌是怡亚通酒业板块的核心客户。2016年，怡亚通已实现酒饮分销收入近140亿元。业内人士认为，分销的基础服务费“天花板”太低。并购酒企深度“饮酒”，成为酒类供应链企业的新选择。

2022年4月，怡亚通往酱酒上游延伸。以白酒为支点，怡亚通通过品牌运营模式突出重围，同时向上游布局，最终完成酱酒产业版图闭环。

来源：怡亚通2022 年半年度报告

怡亚通的渠道优势毋庸置疑，但是做大自有品牌创收，也并不容易。当前次高端白酒市场竞争趋于白热化。再加上白酒市场受疫情反复干扰，消费和渠道分销均有较大压力，这对于怡亚通来说，有点“开局不利”的感觉。从2022年半年报数据来看，怡亚通把酒饮板块的品牌运营和自有品牌建设业务的营收同比下降明显。怡亚通的白酒新故事有机遇也有挑战，能否讲的完美，仍需时间的验证。

疫情过后，中国迎来《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》。内需中，消费占据了较大比重。数据显示，2011-2020年，中国消费支出占GDP比重平均值约为53.3%。以发达国家80%、发展中国家70%为参照，消费在中国仍有很大增量空间。行业环境回归迹象明显，怡亚通业绩承压状况能否彻底改善？

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