费尔德投资研究有限责任公司创始人费尔德（Jesse Felder）在其最新报告中指出，黄金可能正处于另一轮的大牛市的起飞线上。

上周，美国财政部透露，截至今年3月的财政年度上半年，联邦赤字达到1.1万亿美元，比去年同期增加了4320亿美元。

(资料图)

值得一提的是，这一增长主要发生在3月份，因为支出同比增长36%，这很大一部分原因是美国国债利息成本迅速上升引起的。从长期来看，从2015年开始美国联邦赤字就出现了明显的扩大趋势，在经历了疫情引发的波动后，现在似乎又重新扩张。

费尔德称，如果以史为鉴，这种不断恶化的财政趋势应该会在未来数月乃至数年内对美元产生结构性看跌的影响。

（蓝线为美元指数走势，红线为美国财政赤字占GDP比重）

此外，他还表示：

“从以往的表现来看，快速增长的社会保障和医疗保险支出将导致美国财政状况不断恶化，而要想避免受此影响，最佳手段是持有黄金。”

上一次美国财政赤字扭转收窄趋势并开始大幅扩张趋势发生在2000年代初，当时美元指数也处于顶部，随后受到美国财政赤字不断增加的冲击，美元开启了长达约10年的大熊市。

这是黄金价格牛市的主要催化剂之一，2001年金价大约徘徊在250美元/盎司的低点，而10年后，金价就涨至近2000美元/盎司的高位。

（黄金与美指（反转）走势图）

目前，投资者对持有黄金几乎没有兴趣，这对于费尔德来说是一个反向的看涨信号。

数据显示，目前ETF（交易所交易基金）市场中，投资于黄金ETF的资金在所有ETF中的占比仅略高于1%，黄金股ETF在所有股票ETF中的占比更是不足0.5%，这是值得思考的。

（上图为黄金ETF在整个ETF中的占比，下图为黄金股ETF在股票ETF市场占比）

费尔德表示，随着时间的推移，不断恶化的财政状况很有可能会像20年前那样点燃投资者对贵金属的兴趣，而这种情况恰恰有望推动黄金进入新一轮大牛市。

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